2017年房地產回落已成定局，基建投資會繼續加大，出口或繼續受阻，去產能進度不會放松。總之，決定鋼價走勢的是產能去的多還是需求下降的快。

　　房地產：2016年房地產調控政策接連不斷，但***季度一、二線城市依舊出現量價齊增，于是新一輪的調控不斷加碼。2016年11月房地產投資增速出現回落，地產銷售傳導到投資的時間有縮短的趨勢，顯示出地產開發商更加謹慎的投資態度。11月全國房地產開發投資完成額累計同比增長6.5%，增速環比下降0.1個百分點;房屋新開工面積累計同比7.6%，環比下降0.5個百分點，樓市調控對房地產投資的影響初顯。12月中央經濟會議更是***明確提出“抑制房地產泡沫”，嚴格限制信貸流向投資投機性購房，建立房地產調控長效機制。中央對“抑泡沫、控房價、防風險”的態度堅決，預計本輪調控短期不會放松，2017年地產投資很可能負增長，鋼鐵需求也將同比轉負。

　　基建：基礎設施建設是***穩增長的重要手段之一，在地產調控的政策背景下，為對沖地產投資下行對經濟的影響，基建投資有望加大，12月中央經濟工作會議也指出繼續實施積極的財政政策。但隨著國內經濟增速放緩、***降稅減費以及營改增的推進，財政收入的增長趨緩。2016年1-11月基建投資額13.6萬億，累計同比增長17.2%，2017年若要維持這一增速，基建投資至少增加約2.5萬億。另有總投資額4.37萬億的PPP項目處于采購和準備階段，按平均1.5年的項目落地周期估算，2017年可增加約2.9萬億投資額的落地項目。假設落地項目首年投資額平均為年投資額的一半，則新增落地項目在2017年投資額約為0.48萬億。按照上述假設估算，2017年PPP項目投資額可達1萬億，增量約可貢獻5個百分點的基建投資增長率基建投資對需求起到一定的托底作用，但恐難以彌補地產投資的下滑。

　　出口：出口壓力增大，預期2017年下降概率較大，主要有以下原因：1、全球經濟增長放緩，后期鋼材需求受到抑制;2、中國出口主要區域即東南亞***自身鋼鐵業不斷發展，對中國鋼材需求減少;3、隨著中國去產能加碼，中頻爐清理，國內鋼材供給減少，而且低庫存成為常態，導致鋼材價格上漲，價格優勢不再;4、貿易摩擦不會減少，目前中國鋼材出口至歐美的數量已經深受影響，東南亞地區的負面效應也逐漸顯現。

　　供給側：2017年鋼鐵行業去產能力度非但不會減弱，反而會大大加強。一方面是由于2016年無效產能較多，17年則會真的傷筋動骨，另一方面，在環保壓力下，鋼市去產能步伐不會放緩。例如，河北省已經將2017年去產能目標從壓減煉鐵產能1624萬噸、煉鋼產能1562萬噸提高到壓減煉鐵產能1714萬噸、煉鋼產能1986萬噸。鋼鐵行業在2017年的去產能力度和實際效果可能會大大超出市場預期。

　　鋼價預測：2017年需求下滑幾成定局，而去產能或前低后高，預計年后初期，價格不會有太好表現，或在目前高位的基礎上，下調100-200元/噸。環保督查和限產等事件仍會影響短期供給和市場情緒，對鋼價有階段性的支撐，整體大行情或延續16年的震蕩，波段拉漲。