概述：受到期貨大幅拉漲、鋼廠積極上調(diào)出廠價(jià)格、市場(chǎng)資源緊張等因素的影響，5月份鋼價(jià)呈現(xiàn)出大幅上漲的態(tài)勢(shì)。6月份，在旺季需求效應(yīng)減弱、鋼廠產(chǎn)量持續(xù)增加、庫(kù)存小幅攀升的背景下，國(guó)內(nèi)建筑鋼材走勢(shì)幾何，筆者就以下幾方面進(jìn)行系統(tǒng)分析。

　　▍一、5月主導(dǎo)城市價(jià)格表現(xiàn)一致，其均價(jià)大幅上漲。

　　5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格整體大幅上漲，其中螺紋鋼均價(jià)月環(huán)比上漲325元/噸，線材均價(jià)月環(huán)比上漲270元/噸，其核心因素是市場(chǎng)資源偏緊，供需維持緊平衡，再加上5月一帶一路會(huì)議、北京周邊地區(qū)環(huán)保再次升級(jí)、6月30日之前全部取締淘汰地條鋼等利好消息的刺激，市場(chǎng)對(duì)5月走勢(shì)重新燃起信心，鋼廠更是積極推漲。

　　▍二、供給分析

　　1、鋼廠開(kāi)工率分析

　　調(diào)研全國(guó)建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開(kāi)工率走勢(shì)出現(xiàn)分歧，螺紋鋼保持平穩(wěn)，線材則小幅回升。截止5月31日，螺紋鋼開(kāi)工率為74.8%，月環(huán)比持平，年同比減少5.86個(gè)百分點(diǎn);線材開(kāi)工率為74.0%，月環(huán)比增加1.8個(gè)百分點(diǎn)，年同比下降5.88個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)***豐厚，生產(chǎn)積極性非常高，但是礙于環(huán)保檢查、去產(chǎn)能督查等因素，產(chǎn)量釋放有限。

　　2、鋼廠產(chǎn)量分析

　　調(diào)研全國(guó)建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)量微幅增加。截止5月31日，螺紋鋼周產(chǎn)量為313.00萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，年同比減少19.88萬(wàn)噸;線材周產(chǎn)量為143.08萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.57萬(wàn)噸，年同比減少11.83萬(wàn)噸。目前鐵礦石價(jià)格在60美金徘徊，據(jù)此測(cè)算，當(dāng)下建筑鋼材利潤(rùn)相當(dāng)可觀，盈利狀況較好，生產(chǎn)欲望***強(qiáng)烈。

　　2、鋼廠庫(kù)存分析

　　截止5月31日，統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠廠內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存總量為292.01萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存總量228.24萬(wàn)噸，月環(huán)比減少54.49萬(wàn)噸，年同比減少120.41萬(wàn)噸;線材總量63.77萬(wàn)噸，月環(huán)比減少14.75萬(wàn)噸，年同比減少20.83萬(wàn)噸。盡管鋼廠產(chǎn)量有所增加，但是在下游需求表現(xiàn)尚可的背景下，鋼廠庫(kù)存表現(xiàn)出減少態(tài)勢(shì)。

　　三、市場(chǎng)庫(kù)存分析

　　截止5月31日，統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存總量為523.37萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存397.16萬(wàn)噸，月環(huán)比減少134.31萬(wàn)噸，年同比減少44.24萬(wàn)噸;線材庫(kù)存126.21萬(wàn)噸，月環(huán)比減少34.15萬(wàn)噸，年同比增加19.14萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，下游需求表現(xiàn)尚可，加之貿(mào)易商不愿囤貨，故而市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)明顯下降。

　　四、需求分析

　　統(tǒng)計(jì)5月份全國(guó)日均成交量為18.78萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.36%，年同比增加16.36%。具體來(lái)看，金三銀四過(guò)后，華北、華南、西南、中南旺季效應(yīng)有所減弱，成交量表現(xiàn)出下降格局，其中華北地區(qū)降幅***為明顯。相比之下，東北、華東以及西北延續(xù)四月份需求強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，西北表現(xiàn)搶眼。

　　從量?jī)r(jià)對(duì)比來(lái)看，市場(chǎng)價(jià)格與成交量基本呈現(xiàn)出“正相關(guān)性”特點(diǎn)，且表現(xiàn)出“量?jī)r(jià)齊升”的格局，雖有短暫時(shí)間表現(xiàn)出量?jī)r(jià)背離的態(tài)勢(shì)，主要原因是市場(chǎng)資源緊張、鋼廠積極推漲以及鋼廠加大直供比例與市場(chǎng)成交量走勢(shì)出現(xiàn)反向走勢(shì)，但及時(shí)修復(fù)。

　　五、出口分析

　　伴隨著國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤(rùn)***高時(shí)超過(guò)1000元/噸。受到國(guó)內(nèi)銷售利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)的影響，鋼廠出貨意愿明顯下降，相對(duì)應(yīng)的，對(duì)國(guó)內(nèi)投放熱情增加。海關(guān)總署***新數(shù)據(jù)顯示，2017年4月，我國(guó)鋼材出口649萬(wàn)噸，較上月減少107萬(wàn)噸，同比下降28.5%;1-4月我國(guó)鋼材累計(jì)出口2721萬(wàn)噸，同比下降25.8%。其中4月我國(guó)鋼筋出口數(shù)量為2.15萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.42萬(wàn)噸，年同比增加0.57萬(wàn)噸。

　　六、成本分析

　　截止5月13日，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)為3870元/噸，據(jù)測(cè)算，平均全國(guó)螺紋鋼生產(chǎn)成本為2716.59元/噸，鋼廠完全成本盈利在1000元/噸以上，可見(jiàn)，目前鋼廠利潤(rùn)高企，生產(chǎn)熱情高漲，后期產(chǎn)量勢(shì)必增加。

　　總結(jié)：

　　1、2017年1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)144327億元，同比增長(zhǎng)8.9%;2017年1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資27732億元，同比名義增長(zhǎng)9.3%，由此可見(jiàn)，房地產(chǎn)投資、基建落地以及開(kāi)工繼續(xù)轉(zhuǎn)好，結(jié)合挖掘機(jī)訂單持續(xù)轉(zhuǎn)好，總體來(lái)看，1-4月份房地產(chǎn)、基建整體對(duì)需求的貢獻(xiàn)將回升。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，2017年1-4月國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)2.5億噸，同比增加10%，其中螺紋鋼表觀消費(fèi)為5814.8萬(wàn)噸，同比增加3.26%。基于此，與去年同期相比，鋼鐵需求表現(xiàn)尚佳。

　　2、統(tǒng)計(jì)澳礦巴西礦發(fā)貨量：5月15—21日，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2335.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.2萬(wàn)噸。其中，澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1766.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加145.7萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)1497.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加92.1萬(wàn)噸;巴西鐵礦石發(fā)貨總量為568.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少127.5萬(wàn)噸。統(tǒng)計(jì)北方六港到港量：5月15—21日，中國(guó)北方六大港口到港總量為762.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少238.7萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)6月澳礦到港環(huán)比增加200萬(wàn)噸，巴西礦到港環(huán)比增加300萬(wàn)噸。

　　另外，5月26日統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為14027萬(wàn)噸，周環(huán)比增加85萬(wàn)噸，日均疏港總量282.3萬(wàn)噸。河北主港因發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疏港總量增幅明顯，庫(kù)存降幅較大，部分華東及南方主港仍因到港集中，庫(kù)存增幅明顯。統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠進(jìn)口礦平均可用天數(shù)24.6天，環(huán)比兩周前增加0.9天，國(guó)產(chǎn)礦平均可用天數(shù)8.7天，環(huán)比兩周前增加0.5天，綜合計(jì)算燒結(jié)礦庫(kù)存總水平為22.9天，環(huán)比兩周前增加0.9天。

　　鋼廠補(bǔ)庫(kù)維持正常水平，目前仍以控制庫(kù)存為主，采貨多為按需補(bǔ)庫(kù)、多批次少批量。部分鋼廠和貿(mào)易商出現(xiàn)一定投機(jī)需求，理由是一些低品貨比如超特、印粉基本接近15年底的低位。截止5月26日，唐山地區(qū)PB粉成交在460元/濕噸，天津地區(qū)PB粉成交在470元/濕噸，山東地區(qū)PB粉成交在450元/濕噸，周環(huán)比價(jià)格跌10-25元。62%進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)為57.8美元/噸，周環(huán)比下跌4.95美元。據(jù)悉，進(jìn)口礦在50-55美元價(jià)位之間，部分高成本非主流外礦供應(yīng)量及高成本的國(guó)內(nèi)礦將會(huì)被淘汰，同時(shí)，該價(jià)位對(duì)鋼廠拿貨有一定的吸引力。

　　另外，鋼廠庫(kù)存去化對(duì)當(dāng)前價(jià)格的利空因素暫時(shí)得到消化。據(jù)悉，目前鐵礦石價(jià)格在60美金左右，螺紋鋼成本在2720元/噸附近，而當(dāng)前螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格在3870元/噸，利潤(rùn)***豐厚，即成本支撐力度***弱。

　　3、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)明確指出，2017年我國(guó)將徹底出清“地條鋼”等落后產(chǎn)能，并要求在6月30日前全部取締。隨著清退“地條鋼”的“大限”臨近，各地去產(chǎn)能工作正在緊鑼密鼓進(jìn)行中。受到取締后，對(duì)鋼材供給影響甚大，尤其是建筑鋼材，利好于鋼市，為鋼市注入信心。

　　綜合來(lái)看，6月份鋼廠產(chǎn)量將繼續(xù)增加，后期供給壓力勢(shì)必加大，加之鐵礦石弱勢(shì)盤整，成本支撐力度***弱，礙于庫(kù)存偏低、市場(chǎng)資源有限以及清退“地條鋼”消息的支撐，筆者謹(jǐn)慎看待6月份建筑鋼材行情，認(rèn)為價(jià)格高位回落概率較高。