快訊：1日沙鋼5月上旬螺紋鋼上漲100、盤螺平穩、高線平穩。現螺紋鋼3450，高線3410，盤螺3530

　　截止28日，4月鋼價走出一路下跌后月末出現反彈的態勢，鋼材綜合價格指數月環比下跌7.43%。分品種看，長材價格指數下跌6.19%，扁平材價格指數下跌8.97%。鐵礦石綜合價格指數月環比下跌21.13%，其中進口礦價格指數下跌18.9%，國產礦價格指數下跌24.13%，實際走勢符合預期。展望5月鋼鐵市場，在前期持續大幅下跌、環保等政策事件限產及去產能政策影響下，鋼材價格仍有進一步反彈的空間，沖高后難免出現震蕩回落。

　　市場短期持續大幅下跌積累了一定的反彈動能。自 3月15日以來的鋼材現貨、期貨價格創立階段高位以來，綜合鋼價和期貨主力合約一度分別跌了612元/噸、789元，熱軋、冷軋產品價格甚至跌了超過 700和1000元/噸。而且這種下跌幾乎沒有任何反彈。為此，期現貨市場積累了一定的反彈動能，只要有任何的利好催化，反彈將一躍而至，自4月25日起，鋼價開始持續反彈，從目前的價格水平看，綜合價格反彈了才100元，有望在5月繼續釋放反彈的動能。

　　需求出現好轉跡象，并有望在5月持續維持這種良好的態勢。從 每天調查的237家企業的建筑材成交看，4月日均成交達到187134噸，同比僅下降了0.6%，環比3月上升了12.3%。特別值得注意的是，去年4月鋼價上漲天數等于今年4月下跌的天數，今年跌至4月下旬初，跌長漲短，在買漲不買跌的交易邏輯背后，顯示的是今年4月的成交幾乎都是剛性需求，結合庫存的 明顯下降，實際需求同比有一定的回升。特別是從4月中旬以來的3周日均成交數據依次是162044、186393、226865噸，持續好轉，且4月21 日以來，日均成交基本都是20萬噸以上。二是鋼銀交易平臺的數據，4月日均成交95684噸，環比3月上升了13%，同比上升了14%，***一周的日均成 交達到105736噸。

　　而 根據***統計局發布的數據，1季度房屋銷售面積增長了19.5%，房屋新開工面積增長了11.6%，施工面積也增長了3.1%，全國固定資產投資穩步回升 至9.2%。制造業投資5.8%，基建投資達到23.5%，有利于支撐需求好轉。而規模以上工業企業產成品庫存增速8.2%，如果扣除物價因素，產成品庫 存壓力幾乎沒有，支撐了未來需求甚至增長。5月北方也將全面開工。

　　供給在5月份有望階段性見頂。根據調研，4月底，全國163家鋼廠高爐產能利用率在持續6周小幅上升后出現相對明顯的回落(1.35個百分點)，5 大品種除線材外，螺紋、熱軋、中厚板、冷軋達產率周環比分別回落0.50、0.57、2.94、2.15個百分點。這固然有前期價格持續回落導致部分企業 陷入虧損而導致減產、檢修的原因，同時由于前期絕大多數企業有較好的盈利而持續超負荷生產，不排除5月仍有企業會安排檢修。

　　而政策的擾動也將對供給產生影響：一 是由于發現河北大城、天津靜海有大面積偷排，已引起高度重視，并引發部分企業關停產。二是“一帶一路”會議于5月14-15日在北京召開，據傳京津冀地區 鋼廠將實行為期左右的限產措施。三是5月2日至25日，去產能部聯系會將派9個工作組對各地“地條鋼”清理開展專項督察。未來一段時間，少數仍在偷偷生產 以及用電爐替代中頻爐的企業都將受到影響而減少供給。因此，5月供給將出現見頂回落。

　　鋼材庫存有望保持持續回落，庫存壓力不大。截 止4月底，5大品種樣本鋼廠庫存是618.38萬噸，同比增加160.9萬噸;社會庫存1221.5萬噸，同比增加了313.48萬噸。同比雖然增加比較 明顯，但4月底社會庫存和鋼廠庫存共降了105.79萬噸，其中螺紋庫存降了76.11萬噸，創了近幾年歷史***水平。當前社會庫存也僅比2016年同期高，而比2010-2016年均值仍低21%。未來5月庫存壓力還有望隨供需關系的好轉而進一步減輕。

　　一旦市場對政策反應過快、過度，供需關系改善不理想，市場仍有回調壓力。

　　總之，5月鋼鐵市場，在環保以及政策性限產、去產能的影響下，有望進一步釋放反彈動能，但要謹防沖高回落。